全球市场震荡,黄金还能避险吗? -黄金频道-和讯网
“危险冒头,股市不可,就买黄金”,是经典的避险手法。但这次,老牌避险财物黄金,如同也不灵了。自3月9日美股触发熔断以来,作为老牌避险财物的黄金体现得一点也不避险,已是接连两周收跌。  其实,当商场惊惧心情急剧飙升时,黄金失掉避险特质已不是头一遭。例如2008年,黄金在次贷危机下惨遭兜售并跟从美股同跌,避险特点失效。  “黄金的避险功用比较特别,它实质是不发生现金流的财物,也便是想要获利只能靠他人以更高价买走。”某外资银行买卖员以为,商场一般在失望的时分买黄金,在失望的时分卖黄金,这便是黄金避险特点的两面性。  民生银行(600016,股吧)首席研讨员温彬则表明,在曩昔一年间,金价上行的很大原因在于各国央行增持黄金储藏。当时各国中央银行出于付出需求的考虑,纷繁减持黄金套现,也是金价急跌的要素之一。  不过也有业内人士以为,这并不代表着黄金不再是避险财物。从2020年年头以来的数据剖析,黄金价格已有显着上涨,反映了其避险价值。那近期危险起来了,黄金价格为啥反而下挫了呢?业内人士表明其首要原因在于,商场对流动性开端忧心。  兴业证券(601377,股吧)研讨剖析,从次贷危机时期前史经验看,财物体现往往分为两个阶段:初期商场惊惧心情占有主导,危险财物跌落,资金进入黄金等财物避险;但跟着危险财物继续下挫,商场开端呈现流动性忧虑,避险财物与危险财物齐跌。  招商银行(600036,股吧)研讨院也表明,当惊惧心情上升到极高时,权益财物的暴降以及产品换回压力,会导致财物管理组织面对系统性的流动性严重问题,减持黄金等非中心财物,确保组合的流动性安全就成为其最重要的选项之一,此刻,散户买入黄金ETF等产品带来的资金增量,缺乏以对冲组织兜售黄金的抛压,买卖主线的敏捷改动往往会形成黄金多头呈现止盈践踏现象,从而导致商场呈现大幅回撤。  华泰证券(601688,股吧)研报则称,短期黄金的回调首要来自于通缩预期、流动性危险和多头头寸拥堵三方面要素。疫情的全球分散导致商场上的经济衰退和通货紧缩预期昂首,因而实践利率存在上行或许,在流动性危险下黄金或许被兜售。再者上一年以来的黄金牛市积累了较为拥堵的多头头寸,负面冲击下或许呈现多杀多现象。  从中长时间来看,温彬以为,跟着全球负利率愈演愈烈,黄金作为传统避险财物的价值还会不断提高。  值得注意的是,美元在危机之下好像重拾避险位置。2008年全球金融危机全面迸发时,就曾呈现过相似状况——黄金遭兜售,美元、日元、瑞郎体现微弱。  “复盘2008年,危机形式下仍是现金为王、美元为王。”业内人士称。一位香港外汇买卖员表明,从新式商场近期体现也能发觉,大型基金公司平仓其股票和债券头寸,导致近来整个亚洲和其他新式商场国家钱银贬值,“借美元买财物,现在卖财物还美元,以下降危险。”  中信建投剖析师李一爽表明,虽然疫情在境外商场带来的冲击没有形成广泛的违约现象,但出资者现已在为或许的商场压力而囤积资金,这加重了美元流动性缺乏的局势,或许导致了部分出资者兜售各类财物。  在全球商场承压的阴云中,有没有一束光可以让我们守得云开呢?教科书式的避险财物一般包含:债券、贵金属、美元、日元、瑞士法郎。依据招商银行研讨院就1990年至今14次商场惊惧阶段的避险大PK可以发现,在商场惊惧阶段,日元以及主权债的避险特征相较于黄金和美元来说更强。  至于为什么日元和美债可以展现出这样的优势,招商银行研讨院给出了三点原因:一是在惊惧时期,从安全边沿、流动性和典当资质的视点来说,中心国家主权债均为最佳装备财物,因而商场资金往往也会一拥而入购买以美债为代表的中心主权债。二是关于日元来说,日本作为全球首要债权国之一,在危险偏好下降时期日本出资者的对外出资(首要指证券出资)会呈现回流从而引发日元增值。此外,因为日本保持长时间低息环境导致日元成为了世界套息买卖中的首要融资钱银,当危险来暂时出资者会愈加倾向于卖出高息钱银并一起购入日元以归还前期假贷。一起,在商场惊惧阶段,因为日本保持低利率导致商场对利率进一步下行的预期下降,美日息差的敏捷收窄也对日元发生了正向支撑。三是黄金的避险特点实践上并不安稳,一方面来自于组织关于流动性的实现需求,另一方面则来自于通缩危险上升关于金价的腐蚀。  而这在商场上也有直观体现。2月下旬以来,美元兑日元曾一度跌至101.345,创近三年多来的新低;一起,美债收益率也接连下行,10年期美债收益率一度触及0.32%,再创前史新低,这意味着美债价格大幅上涨,备受避险资金追捧。

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